专业分析：柬埔寨汇旺集团面临流动性危机，但倒闭风险极低
在柬埔寨华人社区中，近年来汇旺集团（Huione Group）的挤兑事件已成为焦点话题。许多长期从事实体贸易的从业者，特别是西哈努克港（西港）地区的商户，在市场波动与传闻交织的背景下，频频咨询专业意见：汇旺的未来走向如何？是否面临倒闭风险？
作为一名专注东南亚金融市场的观察者，我在此明确表态：汇旺集团不会倒闭。这一判断基于其独特的运营环境、监管真空以及历史韧性，尽管当前形势已显露严峻流动性压力。
当前汇旺的运营现状显而易见：线上渠道提现难度显著增加。最初仅表现为业务处理延时，但现阶段，尤其是大额加密货币（U）提现，几乎陷入停滞。线下门店情况更为直观，金边与西港的分支机构连续数日人潮涌动，取款队伍绵延数百米。许多客户难以获取号牌，即便成功排队，也受每日限额约束：老客户上限2000美元，新客户仅1000美元。对于持有数万美元存款的用户而言，即便每日准时到场，取款周期仍需数周乃至数月，方能逐步清空账户。这一双线受阻的局面，已严重考验用户的耐心与信心。
危机演变可追溯至近期事件链。上月，美国财政部金融犯罪执法网络（FinCEN）对汇旺实施制裁，理由涉及涉嫌洗钱与非法资金流动，此举迅速点燃恐慌情绪。随后，汇旺支付APP在苹果应用商店下架，进一步放大不确定性，导致客户大规模集中提现，形成挤兑潮。国际分析机构如Elliptic此前报告显示，汇旺担保平台曾处理逾240亿美元可疑交易，涵盖电信诈骗资金，但这些曝光并未立即引发本地监管干预。
在全球多数司法管辖区，此类流动性危机往往预示机构濒临崩盘边缘，监管机构可能迅速介入，启动清算或强制重组程序。然而，汇旺的特殊性在于其所在环境——柬埔寨。作为一个监管框架相对宽松的市场，汇旺受益于与本地政商精英的深厚联系（如洪森家族），这使得任何外部强制干预几无可能。柬埔寨国家银行虽于2025年3月撤销其支付牌照，但后续执行力度有限；韩国政府11月27日的制裁虽加剧提现压力，却未转化为本地执法行动。简而言之，无国家暴力机关或独立监管实体能对汇旺管理层施加监视、边控或逮捕等措施。即使兑付能力持续萎缩至极限，也不存在足够权威的外力迫使其立即停业或破产。
在此背景下，汇旺具备无限收缩流动性空间的灵活性：今日限额2000美元，明日可降至500美元；若挤兑持续，未来或进一步收紧至200美元，甚至以“技术维护”为由暂停兑付。这种渐进式应对策略，能有效拖延危机爆发，而无需面对即时清盘风险。剩余的潜在扰动，仅限于客户自发抗议，但此类事件在柬埔寨鲜有成效——任何街头示威均可能迅速被警方干预。更值得注意的是，汇旺用户群体中不乏从事灰色产业的从业者，他们的资金来源多涉跨境贸易或高风险交易，公开维权将自曝风险。例如，一位用户若因诈骗所得USDT无法提现，难以在金边街头高调索赔，而非选择低调等待。
汇旺的核心承诺在于资产认账机制：用户账户余额将一分不少地保留，直至流动性恢复正常。这并非空谈——历史上，汇旺多次应对类似传闻（如2021年“老板被捕”谣言及2023-2024年资金链质疑），均通过公关声明与内部注资化解危机。线上提现亦遵循相同逻辑：虽需排队等待，但平台未否认任何负债，仅要求用户给予时间缓冲。
因此，即便汇旺陷入慢性资金外流，它仍能维持运营节奏，无需担心倒闭。同样，跑路动机亦不成立：柬埔寨的宽松创业生态、无冻结资产风险及本土影响力，使其远胜于仓皇出逃。宣布半年暂停提现亦无外部阻力，何须冒险离场？
当然，对于用户而言，最紧迫的问题在于资金兑现时点。这取决于挤兑潮的消退速度、国际制裁的后续影响，以及汇旺的内部资金注入效率。建议从业者分散资产配置，监控官方公告，并考虑备用渠道如ABA银行转账。总体而言，汇旺的韧性源于其“本土化”优势，在东南亚金融灰色地带，这类机构往往以持久战取胜，而非瞬间崩塌。
